Financial Statement Audit Report

Chandler Worker’s Compensation and Employer Liability Trust 
Financial Statements and 
Report on Internal Control and on Compliance 
Year Ended June 30, 2025

Chandler Worker’s Compensation  
and Employer Liability Trust 
June 30, 2025 
Contents 
Page 
Independent Auditor’s Report 
1 
Management’s Discussion and Analysis (MD&A) 
5 
Statement of Net Position 
10 
Statement of Revenues, Expenses and Changes in Net Position 
11 
Statement of Cash Flows 
12 
Notes to Financial Statements 
13 
Independent Auditor’s Report on Internal Control and on Compliance 
21

Independent Auditor’s Report 
 
 
Board of Trustees 
Chandler Worker’s Compensation and Employer Liability Trust 
 
Report on Audit of Financial Statements 
 
Opinion 
We  have  audited  the  accompanying  financial  statements  of  the  Chandler  Worker’s  Compensation  and 
Employer Liability Trust (Trust), an internal service fund of the City of Chandler, Arizona, as of and for the year 
ended June 30, 2025, and the related notes to the financial statements, as listed in the table of contents. 
 
In our opinion, the accompanying financial statements referred to above present fairly, in all material respects, 
the financial position of the Chandler Worker’s Compensation and Employer Liability Trust, as of June 30, 2025, 
and the changes in financial position and its cash flows for the year then ended in accordance with accounting 
principles generally accepted in the United States of America. 
 
Basis for Opinion 
We conducted our audit in accordance with auditing standards generally accepted in the United States of 
America and the standards applicable to financial audits contained in Government Auditing Standards, issued 
by  the  Comptroller  General  of  the  United  States.  Our  responsibilities under those  standards  are  further 
described in the Auditor's Responsibilities for the Audit of the Financial Statements section of our report. We are 
required to be independent of Chandler Worker’s Compensation and Employer Liability Trust and to meet our 
other ethical responsibilities in accordance with the relevant ethical requirements relating to our audit. We 
believe that the audit evidence we have obtained is sufficient and appropriate to provide a basis for our audit  
opinion. 
 
Emphasis of Matter – Fund Financial Statements 
As discussed in Note 1A, the financial statements of the Chandler Worker’s Compensation and Employer 
Liability Trust, an internal service fund of the City of Chandler, Arizona, are intended to present the financial 
position, the changes in financial position, and the cash flows of only that portion of the City of Chandler, 
Arizona, that is attributable to the transactions of the Chandler Worker’s Compensation and Employer Liability 
Trust. They do not purport to, and do not present fairly the financial position of the City of Chandler, Arizona, 
as of June 30, 2025, the changes in its financial position, or, where applicable, its cash flows for the year then 
ended  in  conformity  with  accounting  principles  generally  accepted  in  the  United  States  of  America.  Our 
opinion is not modified with respect to this matter. 
 
Change in Accounting Principle  
As described in Note 1 to the financial statements, the Trust implemented the provisions of GASB Statement 
No. 101, Compensated Absences, for the year ended June 30, 2025. Our opinion is not modified with respect 
to this matter. 
Page 1

Responsibilities of Management for the Financial Statements 
Management is responsible for the preparation and fair presentation of the financial statements in accordance 
with  accounting  principles  generally  accepted  in  the  United  States  of  America,  and  for  the  design, 
implementation,  and  maintenance of internal control relevant to the preparation and fair presentation of 
financial statements that are free from material misstatement, whether due to fraud or error. 
Auditor’s Responsibilities for the Audit of the Financial Statements 
Our objectives are to obtain reasonable assurance about whether the financial statements as a whole are free 
from material misstatement, whether due to fraud or error, and to issue an auditor's report that includes our 
opinion. Reasonable assurance is a high level of assurance but is not absolute assurance and therefore is not a 
guarantee that an audit conducted in accordance with generally accepted auditing standards and Government 
Auditing  Standards  will  always  detect  a  material  misstatement when it exists. The risk of not detecting a 
material misstatement resulting from fraud is higher than for one resulting from error, as fraud may involve 
collusion,  forgery,  intentional  omissions,  misrepresentations,  or  the  override  of  internal  control. 
Misstatements are considered material if there is a substantial likelihood that, individually or in the aggregate, 
they would influence the judgment made by a reasonable user based on the financial statements. In performing 
an audit in accordance with generally accepted auditing standards and Government Auditing Standards, we: 

Exercise professional judgment and maintain professional skepticism throughout the audit.

Identify and assess the risks of material misstatement of the financial statements, whether due to fraud
or error, and design and perform audit procedures responsive to those risks. Such procedures include
examining, on a test basis, evidence regarding the amounts and disclosures in the financial statements.

Obtain an understanding of internal control relevant to the audit in order to design audit procedures
that are appropriate in the circumstances, but not for the purpose of expressing an opinion on the
effectiveness of the Trust’s internal control. Accordingly, no such opinion is expressed.

Evaluate  the  appropriateness  of  accounting  policies  used  and  the  reasonableness  of  significant
accounting  estimates  made  by  management,  as  well  as  evaluate  the  overall  presentation  of  the
financial statements.

Conclude whether, in our judgment, there are conditions or events, considered in the aggregate, that
raise substantial doubt about the Trust's ability to continue as a going concern for a reasonable period
of time.
We are required to communicate with those charged with governance regarding, among other matters, the 
planned scope and timing of the audit, significant audit findings, and certain internal control related matters that 
we identified during the audit. 
Other Matters 
Required Supplementary Information 
Accounting  principles  generally  accepted  in  the  United  States  of  America  require  that  the  Management’s 
Discussion and Analysis, as listed in the table of contents, be presented to supplement the financial statements. 
Such information is the responsibility of management and, although not a part of the financial statements, is 
required by the Governmental Accounting Standards Board, who considers it to be an essential part of financial 
reporting for placing the financial statements in an appropriate operational, economic, or historical context. 
We have applied certain limited procedures to the required supplementary information in accordance with 
auditing  standards  generally  accepted  in  the  United  States  of  America,  which  consisted  of  inquiries  of 
management about the methods of preparing the information and comparing the information for consistency 
with management’s responses to our inquiries, the financial statements, and other knowledge we obtained 
during our audit of the financial statements. We do not express an opinion or provide any assurance on the 
information because the limited procedures do not provide us with sufficient evidence to express an opinion 
or provide any assurance. 
Page 2

Other Reporting Required by Government Auditing Standards 
In accordance with Government Auditing Standards, we have also issued our report dated December 5, 2025, 
on our consideration of Chandler Worker’s Compensation and Employer Liability Trust’s internal control over 
financial reporting and on our tests of its compliance with certain provisions of laws, regulations, contracts, 
and grant agreements and other matters. The purpose of that report is solely to describe the scope of our 
testing of internal control over financial reporting and compliance and the results of that testing, and not to 
provide an opinion on the effectiveness of the Chandler Worker’s Compensation and Employer Liability Trust’s 
internal control over financial reporting or on compliance. That report is an integral part of an audit performed 
in  accordance  with  Government  Auditing  Standards  in  considering  Chandler  Worker’s  Compensation  and 
Employer Liability Trust’s internal control over financial reporting and compliance. 
Heinfeld, Meech & Co, P.C. 
Scottsdale, Arizona 
December 5, 2025 
Page 3

Management’s Discussion and Analysis (MD&A) 
(Required Supplementary Information) 
Page 4

Chandler Worker’s Compensation  
and Employer Liability Trust 
Management’s Discussion and Analysis (MD&A) 
June 30, 2025 
As management of the Chandler Worker’s Compensation and Employer Liability Trust (Trust), we 
offer readers of the Trust’s financial statements this narrative overview and analysis of the financial 
activities of the Trust for the year ended June 30, 2025. The management’s discussion and analysis is 
presented as required supplementary information to provide additional explanation to the financial 
statements. 
Financial Highlights 
•
The Trust’s total net position increased $2.4 million primarily due to an increase of $263,261 
in investment income, and an increase of other revenues of $289,211 related to the recovery 
of prior year expenses and claims.
•
Operating revenues of $5.2 million consist of employer premium contributions.
•
The Trust had approximately $4.3 million in operating expenses, consisting primarily of $2.4 
million of claims incurred, $424,255 in claim adjustments attributable to the increased IBNR 
liability, and $(782,899) in claim adjustments attributable to an decrease in case reserves.
Overview of Financial Statements 
This  discussion  and  analysis  are  intended  to  serve  as  an  introduction  to  the  Trust’s  financial 
statements.   
The statement of net position presents information on all of the Trust’s assets, liabilities, and deferred 
inflows/outflows of resources with the difference reported as net position.  Over time, increases or 
decreases in net position may serve as a useful indicator of whether the financial position of the Trust 
is improving or deteriorating. 
The statement of revenues, expenses, and changes in net position presents information showing how 
the Trust’s net position changed during the most recent fiscal year.  All changes in net position are 
reported as soon as the underlying event giving rise to the change occurs, regardless of the timing of 
related cash flows.  Thus, revenues and expenses are reported in this statement for some items that 
will only result in cash flows in future fiscal periods. 
The statement of cash flows outlines the cash inflows and outflows related to the operation of the 
Trust for the year ended.  As discussed more thoroughly in Note 1 to the financial statements, the 
operations of the Trust are accounted as an element of the City of Chandler’s internal service funds.  
As a result, only the financial statements required for the financial activity of the Trust are presented. 
Page 5

Chandler Worker’s Compensation  
and Employer Liability Trust 
Management’s Discussion and Analysis (MD&A) 
June 30, 2025 
 
 
 
Overview of Financial Statements 
 
Notes to the financial statements.  The notes provide additional information that is essential to a full 
understanding of the data provided in the financial statements. The notes to the financial statements 
can be found immediately following the financial statements. 
 
Financial Analysis 
 
Net position may serve over time as a useful indicator of a government’s financial position.  In the 
case of the Trust, assets exceeded liabilities by $11.4 million at the current fiscal year end. 
 
The  following  table  presents  a  summary  of  the  Trust’s  net  position  for  the  fiscal  year  ended  
June 30, 2025 and 2024. 
 
 
At the end of the current fiscal year, the Trust reported a positive balance in net position. The same 
situation held true for the prior fiscal year.  The Trust’s financial position is the product of several 
financial transactions, including the net results of activities. The increase in total assets of $2.1 million 
is primarily due increased investment income and the recovery of prior year expenses and claims. 
Total liabilities decreased $345,772 primarily due to a decrease in claims payable liability at year end. 
 
 
As of
As of
June 30, 2025
June 30, 2024
Current and other assets
22,880,592
$    
20,797,154
$    
Total assets
22,880,592
20,797,154
Current liabilities
4,652,664
4,783,249
Noncurrent liabilities
6,809,857
7,025,044
Total liabilities
11,462,521
11,808,293
Net position:
Unrestricted
11,418,071
8,988,861
Total net position
11,418,071
$    
8,988,861
$      
Page 6

Chandler Worker’s Compensation  
and Employer Liability Trust 
Management’s Discussion and Analysis (MD&A) 
June 30, 2025 
 
 
 
Financial Analysis  
 
Changes in net position.  The Trust’s total revenues for the current fiscal year were $6.7 million.  The 
total expenses were $4.3 million. The following table presents a summary of the changes in net 
position for the fiscal year ended June 30, 2025 and 2024. 
 
 
 
Fiscal Year 
Ended 
June 30, 2025
Fiscal Year 
Ended 
June 30, 2024
Revenues:
Operating revenues:
Contributions
5,226,836
$           
5,375,645
$           
Other
289,903
692
Nonoperating revenues:
Cost reimbursement from Municipal Utilities
72,888
68,017
Investment income/loss
1,131,621
868,360
Miscellaneous revenues
-
                       
15,910
Total revenues
6,721,248
6,328,624
Expenses:
Operating expenses:
Claims
2,422,186
1,406,687
Adjustments to IBNR
424,255
509,295
Adjustments to case reserves
(782,899)
93,967
Administrative fees
777,279
656,172
Insurance
1,446,098
1,328,950
Education and training
1,274
2,177
Nonoperating Expenses:
Payments to city
3,845
3,845
Total expenses
4,292,038
4,001,093
Changes in net position
2,429,210
2,327,531
Net position, beginning
8,988,861
6,661,330
Net position, ending
11,418,071
$        
8,988,861
$           
Page 7

Chandler Worker’s Compensation  
and Employer Liability Trust 
Management’s Discussion and Analysis (MD&A) 
June 30, 2025 
Financial Analysis  
The following are significant current year transactions that had an impact on the change in net 
position: 
•
Income of $289,903 from the recovery of prior year expenses and claims.
•
Investment income of $1,131,621 due to improved market conditions.
•
The increase in the IBNR liability of $424,255 and the decrease in case reserves of $782,899.
Claims Payable 
The actuarial analysis completed as of June 30, 2025 projected $3.6 million as claims incurred but not 
reported (IBNR) and $7.8 million as case reserves.  Therefore, as of June 30, 2025, the Trust had $11.4 
million in total claims payable liability.  Additional information on the Trust’s claims payable can be 
found in Note 3. 
Claims
56%
Adjustments to IBNR
10%
Adjustments to case 
reserves
-18%
Administrative fees
18%
Insurance
34%
Education and training
<1%
Payments to city
<1%
Expenses - Fiscal Year 2025
Page 8

Chandler Worker’s Compensation  
and Employer Liability Trust 
Management’s Discussion and Analysis (MD&A) 
June 30, 2025 
 
 
 
Economic Factors, Reserve Levels and Next Year’s Rates 
 
The Trust’s Board reviews rates and reserve levels annually and considered many factors to develop 
the contribution rates for the fiscal year ended June 30, 2025. The primary factor was keeping rates 
affordable while ensuring reserves are sufficient to maintain the health of the Trust, which requires 
reviews of the claim history to determine ongoing obligations versus one-time payouts. The Self-
Insured Retention (SIR) did not change from $1.5 million for general employees and $3.0 million for 
public safety employees, and the public safety and ongoing workers compensation contributions did 
not change for fiscal year 2025-26.  
 
The Trust’s governing document provides that the Trust Board shall set rates to maintain a restricted 
reserve at no less than the minimum (or nominal) amount recommended and attested by the 
actuarial analysis completed annually. This analysis helps measure that the Trust is funded to the 
appropriate level by projecting the unpaid loss and allocated loss adjustment expense (Loss+ALAE) 
for all prior self-funded fiscal years (beginning January 1, 2003) and the projected ultimate Loss+ALAE 
for the policy period 7/1/24-6/30/25. The Trust document requires the reserve to be no less than the 
minimum or nominal value. The actuarial analysis projected these levels as follows: 
 
 
Note: The Reserve Goal includes the IBNR and case reserves that have been recognized in 
the audited financial statements. 
 
In comparing the audited Net Position as of June 30, 2025 without the IBNR and case reserves 
(Estimated Unpaid Losses & ALAE) ($11,418,074 + $11,349,762 = $22,767,836) to the Nominal Value 
Reserve Goal based on the June 30, 2025 actuarial report, the Trust reserve level is $8,406,073 above 
the goal as of year-end. The Trust Board and City Council approved no change to the ongoing 
contribution for fiscal year 2025-26. 
 
Contacting the Trust’s Financial Management 
 
This financial report is designed to provide our citizens, taxpayers, and investors and creditors with a 
general overview of the Trust’s finances and to demonstrate the Trust’s accountability for the 
resources it receives.  If you have questions about this report or need additional information, contact 
the Management Services Department, Chandler Worker’s Compensation and Employer Liability 
Trust, 175 South Arizona Avenue, 3rd Floor, Chandler, Arizona 85225. 
Nominal 
"Central" Value
Estimated Unpaid Losses & ALAE
11,349,763
$      
Projected Ultimate Losses & ALAE
3,012,000
Reserve Goal Based on 6/30/25 Actuarial Report
14,361,763
$      
Page 9

Assets
Current assets:
Cash and investments
22,491,588
$    
Due from City - premiums
133,217
           
Accrued investment income
255,787
           
Total assets
22,880,592
     
Liabilities
Current liabilities:
Claims payable, current
4,540,905
        
Accounts payable
471
                   
Accrued payroll
23,590
             
Compensated absences payable
87,698
             
Total current liabilities
4,652,664
        
Noncurrrent liabilities:
Claims payable, long term
6,809,857
        
Total noncurrent liabilities
6,809,857
        
Total liabilities
11,462,521
     
Net position
Unrestricted
11,418,071
$    
Chandler Worker's Compensation
Statement of Net Position
June 30, 2025
and Employer Liability Trust
The notes to the financial statements are an integral part of this statement.
Page 10

Operating revenues:
Contributions:
Employer self insurance premiums
$5,226,836
Other:
Recovery of prior year expense
136,406
             
Recovery of claims
153,497
             
Total operating revenues
5,516,739
          
Operating expenses:
Claims 
2,422,186
          
Adjustment to claims incurred but not reported
424,255
             
Adjustment to case reserves
(782,899)
            
Personnel services
653,470
             
Professional services
115,404
             
Operating supplies
7,485
                 
Communication and transportation
920
                     
Excess insurance
664,917
             
Premium insurance
75,522
               
Other insurance
705,659
             
Education and training
1,274
                 
Total operating expenses
4,288,193
          
Operating income (loss)
1,228,546
          
Nonoperating revenues (expenses):
Investment income (loss)
1,131,621
          
Payments to City
(3,845)
                
Cost reimbursements from Municipal Utilities
72,888
               
Total nonoperating revenues (expenses)
1,200,664
          
Change in net position
2,429,210
          
Net position, beginning of year
8,988,861
          
Net position, end of year
11,418,071
$     
Chandler Worker's Compensation
Statement of Revenues, Expenses and Changes in Net Position
For the Year Ended June 30, 2025
and Employer Liability Trust
The notes to the financial statements are an integral part of this statement.
Page 11

Increase/Decrease in Cash and Cash Equivalents
Cash flows from operating activities:
Cash received for premiums
6,145,799
$      
Cash payments for claims 
(2,381,186)
      
Cash payments to suppliers for other services 
(1,640,456)
      
Cash payments to employees for services
(612,323)
         
Net cash provided by/used for operating activities
1,511,834
       
Cash flows from non-capital financing activities:
Cash paid to City for technology replacement
(3,845)
              
Cash received from the City for other purposes
72,888
             
Net cash provided by/used for non-capital financing activities 
69,043
             
Cash flows from investing activities:
Investment income
1,019,537
       
Proceeds from sales of investments
10,925,565
     
Purchases of investments
(13,525,979)
    
Net cash provided by/used for investing activities 
(1,580,877)
      
Net increase/decrease in cash and cash equivalents
-
                   
Cash and cash equivalents, beginning of year
-
                   
Cash and cash equivalents, end of year
-
$                  
Reconciliation of operating income/loss to cash provided by/used for operating activities:
Operating income/loss
1,228,546
$      
Adjustments to reconcile operating income/loss to net cash provided by/used for
 operating activities:
Changes in assets and liabilities:
Increase/decrease in due from city
629,060
           
Increase/decrease in claims payable
(367,644)
         
Increase/decrease in accounts payable
(19,275)
           
Increase/decrease in accrued payroll
1,633
               
Increase/decrease in compensated absences
39,514
             
Net cash provided by/used for operating activities
1,511,834
$      
Reconciliation of Cash and Cash Equivalents to the Statement of Net Position:
Cash and cash equivalents
-
$                  
Investments
22,491,588
     
Cash and investments
22,491,588
$    
Chandler Worker's Compensation
Statement of Cash Flows
For the Year Ended June 30, 2025
and Employer Liability Trust
The notes to the financial statements are an integral part of this statement.
Page 12

Chandler Worker’s Compensation  
and Employer Liability Trust 
Notes to Financial Statements 
June 30, 2025 
 
 
 
Note 1 – Summary of Significant Accounting Policies 
 
The financial statements of the Chandler Worker’s Compensation and Employer Liability Trust 
(Trust) have been prepared in conformity with accounting principles generally accepted in the 
United  States  of  America  as  applied  to  government  units.  The  Governmental  Accounting 
Standards Board (GASB) is the accepted standard‐setting body for establishing governmental 
accounting and financial reporting principles. 
 
During the year ended June 30, 2025, the Trust implemented the provisions of GASB Statement 
No.  101,  Compensated  Absences.  This  Statement  updates  the  recognition  and  measurement 
guidance for compensated absences. Liabilities are recognized for leave that has not been used, 
as well as leave that has been used but not yet paid in cash or settled through noncash means. 
The Trust’s analysis of compensated absences in effect at the beginning of the year resulted in no 
changes to beginning balances reported in the financial statements due to the implementation 
of this standard.  
 
The more significant of the Trust’s accounting policies are described below. 
 
A. Reporting Entity 
 
The Trust is accounted for as an internal service fund of the City of Chandler, Arizona (city), and 
the ultimate financial accountability for the Trust remains with the city. General risk management 
is a responsibility of the city. Additional information about the city is reported in the city’s Annual 
Comprehensive Financial Report. 
 
The Trust was organized in February 2013 for the purpose of funding work‐related injuries to 
eligible city employees and elected officials. The financial statements present only the Chandler 
Worker’s Compensation and Employer Liability Trust as one of the internal service funds of the 
City of Chandler and are not intended to present the balances and activity of all city internal 
service funds or the city in its entirety. 
 
The Chandler Worker’s Compensation and Employer Liability Trust Board (Board) consists of five 
trustees.  No Trustee may be a member of the City’s Council and no more than one Trustee may 
be an employee of the city.  No former member of the City’s Council or former employee of the 
city shall be a Trustee. 
Page 13

Chandler Worker’s Compensation  
and Employer Liability Trust 
Notes to Financial Statements 
June 30, 2025 
Note 1 – Summary of Significant Accounting Policies  
B. Measurement Focus and Basis of Accounting
The financial statements are reported using the economic resources measurement focus and 
accrual basis of accounting. Revenues are recorded when earned and expenses are recorded 
when incurred, regardless of the timing of related cash flows. Operating revenues and expenses 
are distinguished from nonoperating items. Operating revenues generally consist of employer 
premiums and other related revenues, while operating expenses are primarily the payment of 
claims and administration costs of operating the Trust. All revenues and expenses not meeting 
this definition are reported as nonoperating revenues and expenses. 
C. Cash and Investments
For purposes of the Statement of Cash Flows, the Trust considers all highly liquid investments 
with a maturity of three months or less when purchased to be cash equivalents.  
The Board adopted a resolution to cause the assets of the Trust to be invested, consistent with 
the City of Chandler Investment Policy. The Trust’s investments are stated at fair value. Fair value 
is based on quoted market prices as of the valuation date. 
Arizona  statute  requires  a  pooled  collateral  program  for  public  deposits  and  a  Statewide 
Collateral Pool Administrator (Administrator) in the State Treasurer’s Office. The purpose of the 
pooled  collateral  program  is  to  ensure  that  governmental  entities’  public  deposits  placed  in 
participating depositories are secured with collateral of 102 percent of the public deposits, less 
any applicable deposit insurance. An eligible depository may  not retain or accept any public 
deposit  unless  it  has  deposited  the  required  collateral  with  a  qualified  escrow  agent  or  the 
Administrator. The Administrator manages the pooled collateral program, including reporting on 
each depository’s compliance with the program. 
D. Compensated Absences
Vacation leave vests with the employee as it is earned dependent on accumulated time and the 
individual’s  vacation  benefits  associated  with  their  rank  within  the  city.  All  employees  may 
carryforward  only  the  amount  of  vacation  benefits  equal  to  the  maximum  allowable  earned 
credits for the preceding calendar year. Upon termination or retirement, an employee will be 
compensated  for  accumulated  vacation  leave  dependent  on  accumulated  time  and  the 
individual's vacation benefits associated with their rank within the city. Payment will be based on 
the individual's rate of pay at termination or retirement. Upon death, the same benefits shall be 
paid  to  the  employee's  beneficiary.  Liabilities  are  recognized  on  the  government‐wide  and 
proprietary fund financial statements for leave that has not been used, as well as leave that has 
been used but not yet paid in cash or settled through non‐cash means. 
Page 14

Chandler Worker’s Compensation  
and Employer Liability Trust 
Notes to Financial Statements 
June 30, 2025 
 
 
 
Note 1 – Summary of Significant Accounting Policies 
 
Sick  leave  benefits  provided  for  ordinary  sick  pay  are  not  vested  with  the  employee.  Upon 
retirement, an employee will be compensated for 50 percent of accumulated sick leave. Payment 
will be based on the monthly compensation paid to the employee at the time of retirement and 
paid into a Retirement Health Savings Plan. Upon death, the same benefits shall be paid to the 
employee's beneficiary. Liabilities are recognized on the government‐wide and proprietary fund 
financial statements for leave that has not been used, as well as leave that has been used but not 
yet paid in cash or settled through non‐cash means. 
 
E. Claims Payable  
 
The Trust establishes claims liabilities based on estimates of the ultimate cost of claims (including 
future claim adjustment expenses) that have been reported but not settled, and of claims that 
have been incurred but not reported.  Adjustments to claim liabilities are charged or credited to 
expense in the periods in which they are made. A provision for inflation in the calculation of 
estimated future claims costs is implicit in the calculation because reliance is placed both on 
actual historical data that reflect past inflation and on other factors that are considered to be 
appropriate modifiers of past experience. Given the inherent uncertainty in the nature of such 
estimates, future losses will likely deviate, perhaps materially, from those estimates. 
 
F. Deferred Outflows/Inflows of Resources 
 
In  addition  to  assets,  the  statement  of  financial  position  may  report  a  separate  section  for 
deferred outflows of resources.  This separate financial statement element, deferred outflows of 
resources, represents a consumption of net assets that applies to a future period and so will not 
be recognized as an outflow of resources (expense) until then.   
 
In addition to liabilities, the statement of financial position may report a separate section for 
deferred inflows of resources.  This separate financial statement element, deferred inflows of 
resources, represents an acquisition of net assets that applies to a future period and so will not 
be recognized as an inflow of resources (revenue) until that time.   
 
G. Contributions  
 
The Trust agreement provides that the city contribute a specified amount to the Trust to fulfill 
the needs and purposes of the Trust. The City Council shall make an appropriation of funds to the 
Trust as part of the annual city budget. 
 
H. Investment Income 
 
Investment  income  is  composed  of  interest,  dividends,  and  net  changes  in  the  fair  value  of 
applicable investments. 
Page 15

Chandler Worker’s Compensation  
and Employer Liability Trust 
Notes to Financial Statements 
June 30, 2025 
 
 
 
Note 1 – Summary of Significant Accounting Policies 
 
I. Net Position Flow Assumption 
 
In the financial statements, the Trust applies restricted resources first when outlays are incurred 
for purposes for which either restricted or unrestricted amounts are available. 
 
J. Estimates 
 
The preparation of the financial statements in conformity with accounting principles generally 
accepted  in  the  United  States  of  America  requires  management  to  make  estimates  and 
assumptions that affect the amounts reported in the financial statements and accompanying 
notes. Actual results may differ from those estimates. 
 
K. Reinsurance  
 
The Trust has entered into reinsurance contracts for excess coverage.  Reinsurance coverage is 
for specific losses in excess of $1.5 million for non‐public safety employees and $3.0 million for 
public safety employees, with a $2.0 million indemnity limit per occurrence. 
 
Page 16

Chandler Worker’s Compensation  
and Employer Liability Trust 
Notes to Financial Statements 
June 30, 2025 
 
 
 
Note 2 – Cash and Investments 
 
The following summarizes amounts reported as cash equivalents and investments in the 
accompanying financial statements: 
 
 
 Investment Maturities
(in Years) 
Investment Type
Category
Fair Value
Less than 1
1-5
Concentration 
of Credit Risk 
%
Rating 
S&P/Moody's
Money Market Fund
N/A
244,657
$         
244,657
$         
$                       
1.1
AAAm/NR
U.S. Treasuries
Level 1
18,058,245
1,947,410
16,110,835
80.2
AA+/Aa1
Municipal Bond/Note
  Scottsdale-REF
Level 2
55,000
55,000
0.2
AAA/Aaa
U.S. Agencies:
  Fannie Mae
Level 2
129,871
129,871
0.6
AA+/Aa1
  Federal Home Loan Banks
Level 2
0.0
AA+/Aa1
  Federal Farm Credit Banks
Level 2
859,693
859,693
3.8
AA+/Aa1
Corporate Bonds:
  Advanced Micro Devices Inc
Level 2
80,586
80,586
0.4
A/A2
  Bank of America Corp
Level 2
201,706
201,706
0.9
A+/Aa2
  Bank of New York Mellon Corp
Level 2
301,564
301,564
1.3
A/Aa3
  BlackRock Inc
Level 2
101,219
101,219
0.5
AA-/Aa3
  Caterpillar Inc
Level 2
151,028
151,028
0.7
A/A2
  Charles Schwab Corp
Level 2
106,990
106,990
0.5
A-/A2
  Chevron Corp
Level 2
182,117
182,117
0.8
AA-/Aa2
  Cisco Systems Inc
Level 2
35,458
35,458
AA-/A1
  Citigroup Inc
Level 2
156,097
156,097
0.7
BBB+/A3
  Eli Lilly & Co
Level 2
167,199
167,199
0.7
A+/Aa3
  Goldman Sachs Group Inc
Level 2
176,436
176,436
0.8
A+/A1
  Johnson & Johnson
Level 2
45,755
45,755
0.2
AAA/Aaa
  JPMorgan Chase & Co
Level 2
274,289
274,289
1.2
AA-/Aa2
  Kenvue Inc
Level 2
117,755
117,755
0.5
A/A1
  Mastercard Inc
Level 2
161,337
161,337
0.7
A+/Aa3
  Morgan Stanley
Level 2
167,551
167,551
0.7
A+/Aa3
  PepsiCo Inc
Level 2
156,906
156,906
0.7
A+/A1
  State Street Corp
Level 2
257,875
257,875
1.1
A/Aa3
  Toyota Motor Corp
Level 2
166,979
166,979
0.7
A+/A1
  Walmart Inc
Level 2
79,910
79,910
0.4
AA/Aa2
Subtotal
22,436,223
2,563,838
19,872,385
Custodial Money Market 
Level 1
55,365
55,365
0.2
AAAm/NR
Total
22,491,588
$    
2,619,203
$      
19,872,385
$    
Page 17

Chandler Worker’s Compensation  
and Employer Liability Trust 
Notes to Financial Statements 
June 30, 2025 
 
 
 
Note 2 – Cash and Investments  
 
Fair Value Measurements.  The Trust categorizes its fair value measurements within the fair value 
hierarchy established by generally accepted accounting principles. The hierarchy is based on the 
valuation inputs used to measure the fair value of the asset.  
 
 
Level 1 inputs are quoted prices in active markets for identical assets  
 
Level 2 inputs are significant other observable inputs  
 
Level 3 inputs are significant unobservable inputs   
 
Valuation Techniques. U.S. Treasuries and money market investments classified in Level 1 of the 
fair  value  hierarchy  are  valued  using  prices  quoted  in  active  markets  for  those  investments. 
Governmental bonds, corporate bonds, other fixed income instruments, and international bonds 
classified in Level 2 of the fair value hierarchy are valued based on significant other observable 
inputs, which may include, but are not limited to, quoted prices for similar assets or liabilities in 
markets that are active, quoted prices for identical or similar assets or liabilities in markets that 
are not active, inputs other than quoted prices that are observable for the assets or liabilities 
(such as interest rates, yield curves, volatilities, prepayment speeds, loss severities, credit risks 
and default dates) or other market corroborated inputs. All investments in which the fair value 
hierarchy is applicable are measured at fair value on a recurring basis.  
 
Interest Rate Risk.  In accordance with the city’s investment policy, the Trust manages its exposure 
to declines in fair value limiting the maturities of its investment portfolio to five years. 
 
Credit Risk.  In accordance with the city’s investment policy, the Trust allows for investments in 
obligations guaranteed by the full faith and credit of the United States of America, government 
sponsored  enterprises,  government  bonds  with  minimum  credit  ratings  of  AA+  or  Aaa, 
commercial  paper  with  a  minimum  short  term  rating  of  P1  or  A1,  negotiable  certificates  of 
deposit, corporate bonds carrying a minimum credit rating of A‐, repurchase agreements, and the 
Local Government Investment Pool. The Trust’s investments in U.S. Agencies, Corporate Bonds, 
Municipal Bonds, and Money Market Funds were rated no lower than AA+, BBB+, AAA, and AAAm 
by Standard & Poor’s, respectively, as of June 30, 2025.  
 
Custodial Credit Risk ‐ Investments. The custodial credit risk for investments is the risk that, in the 
event of the failure of the counterparty to a transaction, the Trust will not be able to recover the 
value of its investments or collateral securities that are in the possession of an outside party. To 
limit  its  exposure  and  in  accordance  with  the  city’s  investment  policy,  the  Trust  requires  all 
security transactions that are exposed to custodial credit risk to be processed on a delivery versus 
payment (DVP) basis with the underlying investments held by a third party acting as the Trust’s 
agent separate from where the investment was purchased or by the trust department of the bank 
where purchased, in the Trust’s name. 
Page 18

Chandler Worker’s Compensation  
and Employer Liability Trust 
Notes to Financial Statements 
June 30, 2025 
 
 
 
Note 2 – Cash and Investments  
 
Concentration of Credit Risk.  In accordance with the city’s investment policy, the Trust does not 
allow for an investment in any one issuer that is in excess of five percent of the total investments.  
Securities issued by the United States of America, or its agencies are exempt from this provision.   
 
Note 3 – Claims Payable 
 
As discussed in Note 1, the Trust establishes a liability for both reported and unreported claims 
costs, which includes estimates of future claim payments and related claim adjustment expenses. 
The following represents changes in those aggregate liabilities for the Trust during the period 
ended June 30, 2025 and June 30, 2024. 
 
 
 
2025
2024
Unpaid Claims and claim adjustments, beginning
11,718,406
$    
11,115,144
$    
Incurred claims and claim adjustments
2,013,542
1,959,949
Claims payments
(2,381,186)
(1,356,687)
Unpaid claims and claim adjustments, ending
11,350,762
$    
11,718,406
$    
Page 19

Report on Internal Control and on Compliance
Page 20

Independent Auditor’s Report on Internal Control Over Financial Reporting and on  
Compliance and Other Matters Based on an Audit of 
Financial Statements Performed in Accordance with 
Government Auditing Standards 
 
 
Board of Trustees 
Chandler Worker’s Compensation and Employer Liability Trust 
 
 
We have audited, in accordance with the auditing standards generally accepted in the United States 
of  America  and  the  standards  applicable  to  financial  audits  contained  in  Government  Auditing 
Standards issued by the Comptroller General of the United States, the financial statements of the 
Chandler Worker’s Compensation and Employer Liability Trust, an internal service fund of the City of 
Chandler, Arizona, as of and for the year ended June 30, 2025, and the related notes to the financial 
statements, which collectively comprise Chandler Worker’s Compensation and Employer Liability 
Trust’s financial statements, and have issued our report thereon dated December 5, 2025. Our report 
included an emphasis of matter paragraph regarding the financial statements not representing the 
entire City of Chandler, Arizona. 
 
Report on Internal Control Over Financial Reporting 
In planning and performing our audit of the financial statements, we considered Chandler Worker’s 
Compensation  and  Employer  Liability  Trust’s  internal  control  over  financial  reporting  (internal 
control) as a basis for designing audit procedures that are appropriate in the circumstances for the 
purpose of expressing our opinion on the financial statements, but not for the purpose of expressing 
an opinion on the effectiveness of Chandler Worker’s Compensation and Employer Liability Trust’s 
internal control.  Accordingly, we do not express an opinion on the effectiveness of Chandler Worker’s 
Compensation and Employer Liability Trust’s internal control. 
 
A deficiency in internal control exists when the design or operation of a control does not allow 
management or employees, in the normal course of performing their assigned functions, to prevent, 
or  detect  and  correct,  misstatements  on  a  timely  basis.  A  material  weakness  is  a  deficiency,  or 
combination of deficiencies, in internal control such that there is a reasonable possibility that a 
material misstatement of the entity’s financial statements will not be prevented, or detected and 
corrected on a timely basis. A significant deficiency is a deficiency, or a combination of deficiencies, 
in  internal  control  that  is  less  severe  than  a  material  weakness,  yet  important  enough  to  merit 
attention by those charged with governance. 
 
Our consideration of internal control was for the limited purpose described in the first paragraph of 
this section and was not designed to identify all deficiencies in internal control that might be material 
weaknesses or significant deficiencies.  Given these limitations, during our audit we did not identify 
any deficiencies in internal control that we consider to be material weaknesses. However, material 
weaknesses or significant deficiencies may exist that have not been identified. 
Page 21

Report on Compliance and Other Matters 
As part of obtaining reasonable assurance about whether Chandler Worker’s Compensation and 
Employer Liability Trust’s financial statements are free from material misstatement, we performed 
tests of its compliance with certain provisions of laws, regulations, contracts, and grant agreements, 
noncompliance  with  which  could  have  a  direct  and  material  effect  on  the  financial  statements. 
However, providing an opinion on compliance with those provisions was not an objective of our audit, 
and accordingly, we do not express such an opinion. The results of our tests disclosed no instances of 
noncompliance  or  other  matters  that  are  required  to  be  reported  under  Government  Auditing 
Standards.   
 
Purpose of this Report 
The  purpose  of  this  report  is  solely  to  describe the  scope  of  our  testing  of  internal  control  and 
compliance and the results of that testing, and not to provide an opinion on the effectiveness of the 
entity’s internal control or on compliance.  This report is an integral part of an audit performed in 
accordance  with  Government  Auditing  Standards  in  considering  the  entity’s  internal  control  and 
compliance.  Accordingly, this communication is not suitable for any other purpose. 
 
 
 
 
Heinfeld, Meech & Co., P.C. 
Scottsdale, Arizona 
December 5, 2025 
Page 22